SMM8月2日訊：周一(one)公布的(of)美國(country)7月制造業PMI、ISM新訂單指數、6月營建支出(out)月率等數據也都下滑，疲弱的(of)經濟數據令市場對美國(country)繼續加大(big)力度加息的(of)預期降溫，同時(hour)加劇了(Got it)市場對于(At)經濟衰退、需求疲弱的(of)擔憂，滬銅受到(arrive)打壓止住七連漲。今日滬銅主力盤中一(one)度下跌2.39%，截至日間收盤，跌幅收窄至0.72%。截至15:25分，倫銅幾乎持平，跌0.01%。

現貨市場 

今日，SMM1#電解銅現貨均價下調至60185元/噸，較昨日跌2.3%。 

據SMM調研，今日上(superior)海電解銅現貨市場升水大(big)幅回落，主要(want)由于(At)進口貨源流入市場，部分持貨商抛貨下導緻升水塌陷。早市平水銅始報于(At)升水270元/噸左右，市場難見大(big)量買盤下升水持續回落至升水250元/噸左右，第二時(hour)段前後部分貿易商甩貨之下升水迅速回落到(arrive)升水220元/噸左右，整體成交貨源度回暖，大(big)部分持貨商挺價于(At)升水240元/噸。

近期國(country)内庫存依舊處于(At)去庫狀态，境内銅社會庫存創下曆史性低位，SMM本周一(one)公布的(of)中國(country)電解銅社會庫存顯示已經不(No)足7萬噸。SMM認爲(for)造成近期持續去庫主因有四點： 

1、進口貨源未能順暢的(of)流入國(country)内市場。 

2、國(country)内冶煉廠由于(At)檢修影響，産量并未完全恢複；部分冶煉廠由于(At)冷料供應緊張，産量受到(arrive)小幅影響。 

3、再生(born)銅供應仍舊偏緊，再生(born)銅經濟優勢不(No)佳，提振精銅消費。 

4、銅價急速下挫終端違約現象頻發，抑制加工材企業新訂單量。銅價自7月中旬反彈後，下遊市場擔憂情緒放緩，訂單出(out)現回暖，補庫頻率提高。另一(one)方面随着國(country)家基建投資加速，終端市場對電纜需求環比有所轉好。 

但是(yes)，SMM預計本周随着冶煉廠檢修陸續結束疊加進口銅逐漸流入，電解銅供應有所增加，同時(hour)近月合約BACK結構的(of)擴大(big)将一(one)定程度抑制買興，周内現貨升水将承壓回落。

綜合來(Come)看，SMM認爲(for)，宏觀方面，近期美元回落利好大(big)宗商品價格，但全球經濟衰退預期也有抑制作(do)用(use)。基本面上(superior)短期消費有所回暖，但供應也随之增加，庫存極底狀态仍對價格有支撐。長期來(Come)看，銅價在(exist)持續去庫的(of)情況下，仍有反彈的(of)可能性。 

機構觀點 

華泰期貨：總體來(Come)看，目前美聯儲加息落地(land)，美元逐步回落，但持續加息對于(At)需求仍将存在(exist)抑制作(do)用(use)，因此短時(hour)内暫時(hour)仍以(by)觀望态度爲(for)主。

金源期貨：昨日銅價繼續上(superior)漲，但夜盤出(out)現回落，整體仍然處于(At)反彈走勢之中。在(exist)美聯儲加息落地(land)之後，市場的(of)緊縮壓力預期大(big)幅放緩，目前歐美經濟增長都出(out)現較大(big)壓力，加息預期進一(one)步走弱，支撐了(Got it)銅價走勢。國(country)内方面，國(country)内現貨緊張的(of)格局依舊持續，庫存繼續回落，升水高企，同時(hour)國(country)内需求仍有繼續改善的(of)預期，因此供需對于(At)銅價也有支撐。整體而言，我(I)們(them)認爲(for)銅價已經符合了(Got it)我(I)們(them)此前見底的(of)條件，宏觀情緒轉好，市場供需改善，銅價有望繼續反彈。

國(country)投安信期貨：今日滬鎳大(big)幅減倉，價格震蕩下行，尾盤有所拉漲，現貨升水下降3000元。印尼計劃于(At)2022年第三季度發布鎳出(out)口稅收規定，拟對鎳生(born)鐵、鎳鐵征收出(out)口關稅，但目前尚無對鎳生(born)鐵、鎳鐵等的(of)稅率細節。基本面供給增量強于(At)需求增量壓制了(Got it)上(superior)方空間，下遊需求出(out)現一(one)定的(of)分化，不(No)鏽鋼表現依舊較弱，而新能源行業已然複蘇，下半年增量可期，鎳需求維持強勁，硫酸鎳價格連跌幾個(indivual)月後有所企穩。目前鎳的(of)庫存仍處于(At)低位，給予鎳價較大(big)的(of)上(superior)浮彈性，近期鎳價或高位震蕩運行。

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